新年爆出四大利空！A股，亏损黑天鹅，下周股市或将继续调整(1.31)！一，亏损黑天鹅！阿里巴巴投资失败的案例，再增加一例。博纳影业 24 年年报预告预亏 6.37 亿—8.81 亿。连续三年虚亏。博纳影业 11 年历史累计盈利为 4.8 亿。而公司鼎鼎大名的影视作品《长津湖》57.75 亿票房、《红海行动》36.52 亿票房、《湄公河行动》11.52 亿票房、《窃听风云 123部》17 亿票房、《中国机长》29.13 亿票房、《烈火英雄》17 亿。这些大多是最近五六年的，居然近十年就只有 4.8 亿的累计盈利，我想这些明星的片酬都有 50 亿以上吧！而博纳影业原本是在美股上市，但是看到同行几百亿的估值，自己只有 55 亿市值，这还是私有化的市值，算上溢价更低。所以博纳影业不能忍受自己低估，私有化退市，当时华谊兄弟在 A股可是 500 多亿，现在依然有 68 亿，你说相比肯定低估。于是 16 年阿里巴巴投资 8600 万美元，加入到博纳影业私有化财团，占当时博纳影业股份 10%。22 年博纳影业在 A股上市，最高市值达 209 亿，按理说阿里巴巴已经赚了，但是现在博纳影业市值大约 82 亿。而目前阿里巴巴持有博纳影业 8492.81 万股，是第二大股东，持股市值 5.01 亿。因为我没有查到后续追加的投资，就按 16 年的 8600 万美元算，成本与现在差不多。

二，公募、北向资金白酒持仓下降，板块估值位于相对低位。公募基金披露 2024Q4持仓情况，主动配置类基金白酒持仓比例继续下降，2024Q4重仓比例环比Q3降低1.24pct至5.73%。根据此前披露的陆股通季度持股情况， 2024Q4末食品饮料板块陆股通持股数量环比2024Q3末减少 1.1亿股、持股市值降低470亿元，白酒个股陆股通持股比例不同程度降低。

三，不少投资美股的人，为每天的上涨而沾沾自喜，却不知道其中孕藏的巨大风险，可能让他们家破人亡妻离子散生不如死。美股当前泡沫非常大，与2000年的互联网泡沫相比有过之而无不及。这个泡沫就是皆因AI而起。不管什么股票，只要沾上AI两个字，也不管其基本面如何，就是几倍十几倍的涨幅，完全不讲道理。就算有点业绩，也远远超出了基本面，形成了史诗级泡沫。以AI龙头英伟达为例。十年时间，已经涨了上百倍。10年前，随便买个几万，现在变成几百万，实现财务自由了，是不是太夸张？而他的业绩，是远远跑输涨幅的。一个市值3万亿的庞然大物，估值高达50倍，这还是建立在景气度最好的年景，这合理吗，当然不合理，其合理估值应该十几倍左右，现在至少4倍以上的泡沫。苹果也是同样的道理，同样是4倍左右的泡沫，这就是股神不断清仓式减仓苹果的主要原因。美国的总体泡沫至少在3倍以上。这个泡沫迟早会破，现在的美股本质上就是击鼓传花，鼓点一停，花传不下去了，就是泡沫破灭之时，因十年牛市形成的巨大财富也灰飞烟灭，并造成灾难性的经济危机。

四，推动春节行情的主要因素有这么几点，春节之前股市资金相对紧张，各路投资于股市的短线资金存在撤离的需求。而如果节前市场火爆，则节后投资者对市场有更高的预期，一旦没有足够的增量资金入场，反而容易招致较深幅度的调整。银行一般都会主动的在春节前后投入流动性，而这部分流动性部分源自于股票市场资金的回笼，度过了节前最缺钱的一段时间，流动性会重新宽裕，这一点不单单是针对春节，对于元旦也同样存在。从过往经验看，每年春节临近，央行都会加大资金投放力度配合春节资金需求，央行通过降准，续作MLF，进行逆回购操作投放了大量的流动性。这部分资金对于宏观流动性是有改善的，而并非作用于股市。这里带来一个困惑：宏观流动性充裕，股市为什么反而流动性不足呢？其实是很多人忽视了宏观流动性与股市流动性的区别。春节后逆回购到期，央行回收流动性，而股市的增量资金则源自于居民理财需求的增加，这一阶段基金发行速度会比较快。市场将进入年报窗口期，对于率先披露年报的公司，投资者会存在比较好的预期。个人观点，不构成投资建议。请点赞支持，祝您一路长虹！ #深度好文计划#